Muestra el gráfico un índice del valor del dólar con respecto a las principales monedas del mundo. También las áreas sombreadas indican las fechas de recesiones que el NBER ha determinado para Estados Unidos. Sin embargo, no parece existir ninguna conexión evidente entre estos eventos y el valor de la moneda estadounidense. Dominan , en realidad, la varianza de la serie dos grandes ciclos de apreciación y depreciación. Tuvo lugar el primer ciclo de apreciación en los 1980s y fue un producto de la políticas económicas ejecutadas por la administración de Reagan. Finaliza este ciclo con los acuerdos de Plaza que provocaron el descenso del dólar y una fuerte apreciación del yen, la moneda del Japón. Le permitió a los Estados Unidos la apreciación que tuvo lugar a finales de los 19780s contener el avance comercial del Japón y superar los problemas estructurales de competitividad. Se inicia el segundo gran ciclo de apreciación en el último en 1995 y éste coincide con la burbuja de Internet.n A partir del 2001 inicia el dólar un nueva descenso que se prolonga hasta la fecha. Es interesante notar que l valor la cotización actual delolar es la más baja de los últimos 30 años.
Las autoridades de los Estados Unidos resultan sumamente convenientes estas fluctuaciones del valor del dólar , ya que éstas les permiten transladar a otros países del mundo los problemas de sus economía.
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