Nos dice el periodista Ambrose Evans-Pritchard que el Banco Central de Europa y el Banco Central de los Estados Unidos han decido modificar su política para volverla más restrictiva:
"Fetch your tin helmets once again. The European Central Bank is opting for a monetary purge. So too is the US Federal Reserve, now ruled from Dallas.Über-hawks and Cromwellians have gained the upper hand at the great fortress banks. Whether or not they admit it, both are embarked on policies that must lead to retrenchment across the Atlantic world. "
Ejecutar este tipo de política monetaria , en un momento donde son evidentes poderosas tendencias deflacionarias, puede ser bastante peligroso, pues el cambio puede convertir la recesiòn en una gran depresión. Es bueno recordar, que en 1930s, un cambio similar produjo la Gran Depresión. Es conocido por los historiadores económicos que el presidente Hoover, inicialmente, redujo el tipo de interés para contrarrestar el efecto del desplome de la bolsa de Nueva York, pero que éste a los pocos meses, modificó esta política y volvió aumentar las tasas de interés. Como ahora, hubo quienes aplaudieron la revisión de la política y sin duda laguna, fueron estas cándidas decisiones, y transformaron la crisis financiera en un Gran Depresión.
¿Se repetirá la historia de los desafortunados años treinta? Nadie lo sabe, pero es evidente que el rumor puede afectar severamente a los mercados financieros de bonos, acciones y mercancías. Al cerrar la semana, comenzar aparecer ya algunos efectos:
"The City mood turned wicked as the full import of this policy switch sank in last week. On Wall Street, the Dow's 396-point dive on high volume late Friday had an ugly feel.
"There is now the distinct possibility of a simultaneous sell-off in global bonds, equities and commodities," said Jonathan Wilmot from Credit Suisse. "
"ECB chief Jean-Claude Trichet has "signalled" a rate rise in July to combat 3.6pc inflation, much to the fury of Paris, Madrid, Rome, Lisbon and Dublin. It is a perilous path for Europe's monetary union."I would advise Mr Trichet to be more careful in his comments," said Spain's premier Jose Luis Zapatero. The counter-attack has begun.
Spain's property crash is calamitous. House prices have tumbled 15pc since September, say the developers (APCE). Over 98pc of Spanish mortgages are on floating rates, priced off three-month Euribor. This rate leapt 32 basis points to 5.24pc after Mr Trichet opened his mouth.The ECB demarche is ominous for the rest of us as well. We may be watching a replay of the Bundesbank's ill-judged rate rise in October 1987, which sent the dollar into a tailspin and triggered the Black Monday crash.Any tilt to monetary tightening is a dangerous gamble at this delicate juncture. "
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